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近期，南方资金持续涌入香港股市。据Wind数据显示，截至11月11日，南向基金通过南向交易净流入44.67亿港元，使今年累计净流入超过1.3万亿港元。南向贸易启动以来累计净流入也突破5万亿港元，创下互联互通机制启动以来的新纪录。分析人士认为，南向资金正在成为香港股市重组流动性结构、优化评级体系的日益重要的推动力量。未来，政治层面互联互通机制的优化、财政政策的完善等多方面因素而香港优质资产上市将持续产生共鸣，持续吸引中长期资金南下。公募增资、保险资金、社保、养老金、企业年金和资产管理公司同步扩容，将共同改善香港股市的流动性。累计净流入超过5万亿港元。 Wind数据显示，截至11月11日，今年南向资金累计净流入13,098.17亿港元，较2024年同期的8,078.69亿港元增长逾1.6倍。值得注意的是，南下贸易启动以来，南下资金累计净流入已超过5万亿港元，创下香港与内地贸易启动以来的新纪录。连接机制。从南向基金持股情况来看，截至11月10日，南向基金持股5573.9亿股，增持908.52亿股。据 Wind 数据显示，这一数字较 2025 年初的 4665.38 亿有所增加。持仓市值突破6.3万亿港元，较2025年初的3.6万亿港元增加2.7万亿港元。按行业分，截至11月10日，南向基金持仓金融、IT及非必需消费品行业的持仓市值为15,762.36亿港元，以13,100.89亿港元排名第一。每人90183.7万港元。此外，南向基金医疗健康行业仓位市值超过5100亿港元，通信服务行业仓位市值超过5000亿港元。个股方面，截至11月10日，腾讯控股旗下南翔基金持仓超6500亿港元，阿里巴巴W持仓超3400亿港元，建设银行和中国移动各持仓2600亿港元。跑赢香港以美元计算，工商银行和中海石油各突破2100亿港元，中芯国际、小米W、汇丰控股、美团W、中国银行各突破2100亿港元。 1000亿港元。今年以来，截至11月10日，南翔基金已增持中国建设银行、昊天国建、中国银行、中国工商银行和中国农业银行，分别增持至71.41亿股、61.63亿股、54.41亿股、49.28亿股和31.75亿股。主要关注三个方向的投资机会。中金公司研究部首席海外策略分析师刘干表示，今年香港股市的表现有一些明显的特点。首先，估值和情绪贡献占主导地位，其次，出色的结构表现，第三，行业轮动。这一运动意义重大，第四，是由资本驱动的流动。资本方面，大量资本从南方进入，外资分化加剧。港股的高度结构化轮动与活跃的流动性有直接关系。预计明年大举公开发行及保险募集资金可达6000亿港元。散户投资者的进入增加了不确定性，该市场的潜在规模达到5,000亿港元。 “港股情绪完全失常，我们仍然认为港股的科技趋势值得中期配置。”华泰证券首席宏观经济学家Elon认为，中国AI产业的发展，无论是模型、硬件还是应用，都与国外大型经济体的周期不同，从2023年开始已经发展了三年。中国股指的评价在全球评价框架内仍然可靠。相比之下，提高技术国产化率可能会是一个中长期的问题。招商证券（香港）研究团队表示，南向基金的投资风格强调基本面，强调盈利增长的质量和可持续性，青睐大市值、中速增长、高ROE的公司，长期增持千亿以上市值的公司。与此同时，近年来高股息股的增持比例明显上升，形成“科技+股息”的哑铃型配置结构。中国银河证券首席策略分析师杨超建议，后市重点关注港股三大方向的投资机会。其中之一是周期性股票，即初级商品价格因供需模式的变化而上涨。二是市场风险偏好有所提升。下跌，投资者偏好已转向防御性股息股票。第三类是具有外交政策优势、中长期有望向海外扩张的股票。
（编辑：关关）
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