admin近日，中金公司、方正证券、中信证券等机构发布研究报告，一致看好2026年保险业的复苏和增长前景。专家认为，这将是“有管理保险能力的保险公司的黄金时代”。保险业未来的关键在于“打造适应性的保险管理能力，构建可持续的保险商业模式，重建高质量的保险发展逻辑”。保险业正处于“十四五”收官和“十五五”开局的历史十字路口，站在新的发展周期起点上。近期，中金公司、方正证券、中信证券等机构发布研究报告，一致看好2026年保险业的复苏和增长前景。业内普遍认为，保险业的双重驱动资产改善和负债转型的动力有望推动保险业真正进入高质量发展阶段，各大上市保险公司将迎来资产负债共振的“黄金时代”。从“规模驱动”到“运营驱动” 在《保险展望2026：迎回到黄金时代》中，中金公司提出，2026年寿险行业将再次进入黄金发展期，负债端也将呈现更加积极的发展态势。行业投资逻辑有望从“重新评估存量业务、寻求修复”转向“对成长潜力给予估值溢价”，优质公司核心的管理优势将再次成为人们关注的焦点。寿险领域，中金公司认为新业务将持续快速增长，固定成本进一步下降，产品结构更加多元化大小。优质公司业务结构优化更加明显，新业务质量与同业差异化程度更大。随着行业客户群不断向上迁移，商业模式和人才结构不断更新。竞争环境向具有深厚寿险管理能力的企业集中，我国寿险业追求高质量发展。非寿险领域，中金公司预计车险保费将温和增长。大公司通过优化业务结构不断提升技术效益，新能源车险正逐步进入利润区。在低通胀环境下，自动通胀虽然车险以外的业务增长可能继续放缓，但健康险业务预计将成为关键的增长动力。 《银保监会》实施后“一体化”政策下，各大公司非车险业务的技术利润预计将呈上升趋势。此外，中金公司还认为，当前中国非寿险行业的内外部环境与20世纪80年代以来的日本非寿险行业结构相似，存在将其成功路径复制到海外的历史性机遇。从这个意义上说，中央美术学院中国精算科学与技术实验室主任陈辉表示，这将是“拥有保险管理能力的保险公司的黄金时代。”国家金融监管局近日也明确将评估保险公司业务模式的可持续性纳入监管重点，陈辉强调，保险业未来的关键在于“打造适应性保险经营能力，打造可持续保险”。”经济、新能源产业和智能网联汽车通过资产负债共振实现“价值回归” 方正证券首席财务分析师徐一山及其团队认为，2025年已经达到了“利差损失”担忧的临界点，寿险行业正从“短期”转向。从“资本弹性”阶段到“中期价值回归”估值修复区间。2026年重要主题是上市保险公司资产负债共振实现价值复苏。监管政策支持行业稳定长期发展。安卡利亚销售渠道持续快速发展，个险渠道高质量转型成效显着，分红险产品竞争力也有所提升。负债端，量价齐升的趋势同时，利率企稳和股市预期增强，因此在资产端我们预计盈利和股价将继续保持弹性。中信证券非银行金融板块联席首席分析师童成盾及其团队认为，分红保险正在成为主要产品。指出分红险销售周期上升趋势已正式确立。 2025年以来，分红型保险产品转型成效显着：大多数上市保险公司占新增分红型保险销售额的一半以上。预计2024年资本市场无论是股票还是债券都会看涨。预计2025年起股市将持续向好，保险公司三年平均投资回报有望保持强劲，分红保险有望可靠实现预期回报。此外，“银银一体化”政策重塑了银行销售渠道格局，进入量价齐升的新阶段。童成盾团队分析认为，2025年上半年上市险企将继续受益于银行销售集中度。同时，新订单整体保费上涨银行销售渠道的RS受各大银行五年期存款利率下调的影响，引发了REIT的快速增长。预计到2026年，大企业银行销售渠道占比仍有较大提升空间，储蓄存款向保险转变带来的新增保费增长才刚刚开始。保险资金成为“耐心资本”的引领者 2026年，保险资金作为资本市场长期投资者的角色将更加清晰，成为真正的“耐心资本”。中信证券童成盾团队预计，保险资金未来五年将为股市带来超过6万亿元的额外资金。这一决定基于两条主要逻辑。首先是资产配置的需要。由于政府债券利率处于历史极低水平，仅依靠固定收益资产难以覆盖债务成本。对于高股息资产，以大型银行和运营公司为代表的企业，综合股息率和成长收益率保持在5%以上，对险资来说是极具吸引力的资产。二是资本规模的内生增长。考虑到保费收入、赔付成本以及到期再投资等因素，预计保险资金每年需要配置的资产规模为5万至6万亿元。中性假设下，即使按照20%的股票配置比例计算，股票型基金每年也会增加1.2万亿元左右。此外，监管层还积极引导保险资金入市，特别是鼓励央企加大A股配置，为保险资金提供政策红利。展望未来，保险资金配置更多资本资产是长期趋势。作为股市重要的补充资金，不仅帮助保险公司优化投资收益结构、提高长期收益稳定性，也为中国资本市场的稳健发展注入源源不断的动力。 （记者 孙蓉）
（编辑：马鑫）
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