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中国人民银行4日宣布，为保持银行体系流动性充足，将于2025年12月5日通过固定金额招标、利率招标、多次中标等方式开展为期三个月（91天）的1万亿元正回购操作。数据显示，为期三个月的 1 万亿美元回购逆转将于 12 月到期。于是，中国人民银行于12月5日启动了1万亿元逆回购操作，这意味着当月还将继续进行相同数量的三个月期逆回购操作。这也是该政策措施连续第二个月保持不变。专家表示，12月未能续签三个月回购可能与期限结构有关金融机构的资本需求，并不意味着央行正在削减流动性注入。 “12月还有4000亿的六个月期购买逆转未完成，央行本月预计将进行六个月期购买操作，预计增发量和持续概率会比较高。购买和正回购两类金额将持续增加，这意味着将连续七个月继续向市场注入。”东方金城首席宏观分析师王庆表示，预计国债发行规模将达3.7万亿元，同时，12月银行间同业存单余额达3.7万亿元，环比大幅增长，为今年最高水平。这些都会对融资产生一定的限制作用。 “为应对可能出现的流动性压力，中央银行很可能通过逆回购向银行体系注入中期流动性，使资金处于相对稳定、充裕的状态。 “这不仅会支持国债发行，引导金融机构强化金融信贷承诺，也标志着数量政策工具持续强化，体现货币政策继续支持央行立场。”招商联盟首席研究员董希淼表示，12月份中国人民银行继续保持流动性合理充裕，为年底创造适度的货币金融环境。我预计会出现超过2.5万亿元的公开投放。市场操作资金将于12月到期，预计央行将通过续订多边基金和进行回购来进行自我掩护，管理层可能会更加关注“适度”。新的一年，保持融资稳定。中长期来看，考虑到当前经济形势和“十五五”规划建议“实施更加积极的宏观经济政策”，货币政策可能会继续保持适度宽松。存款准备金率和官方利率“双降”等操作预计将在2026年一季度实施。
（编辑：关关）
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